东方证券：给予永安期货和记评级，目标价位28.68元

2022-03-17东方证券股份有限一些公司唐子佩,孙嘉赓对永安现货进行研究并发布了研究报告《永安现货首次覆盖面积报告：现货"一哥"无惧从业者翻船，夹住风管与财管此时此刻期待创新阻击》，本报告对永安现货给出增持评分，认为其前提价位为28.68元，当前股价为24.74元，预估上涨幅度为15.93%。

永安现货(600927)

核心观点

全国性第三家A股主板现货一些公司，现货“一哥”优势稳固。1）永安现货的系由是1992年成立的潮州银行业咨询；一些公司主营现货大中华区、风险经营管理、不动产经营管理等经营范围，为国内外第3家A股主板现货一些公司，同时是国际上唯一近十年11年被深圳证券交易所誉为迄今为止从业者最高级别的A类AA级现货一些公司。2）一些公司总部位于无锡，为浙江省民政厅实际控制，地理位置优势显着。3）2021H1，一些公司总不动产（569.1亿元）、净不动产（85.3亿元）、业绩（166.8亿元）、销售收入（7.4亿元）外名列对於主板随行TOP1，ROE（9.06%）等核心量化除此以外很低随行。

从业者：半世纪三十年发展，机遇与下一场并存。1）2021年今后证券市场交易量、成交额外创历史单月，则有75.14亿手、581.20万亿元；商品类仍为主要交易品种，广期所的成立或将进一步扩充譬如说品类。2）今后现货从业者跨度较小但稳步增长，2020年从业者实现业绩352.27亿元（YOY+29%）、销售收入82.96亿元（YOY+47%）；从业者同质化竞争对手的特征显着，大中华区经营范围仍为主要的利润来源，风险经营管理、不动产经营管理等创新经营范围仍有更大成长空间。3）随着券商系一些公司不断扩大并涉足现货从业者，传统现货一些公司与其第二场竞争对手能力有待改善。

经营范围：大中华区经营范围为基础，风险经营管理经营范围从业者领先。1）现货大中华区经营范围：2021H1一些公司现货大中华区经营范围实现销售收入4.78亿元，为一些公司的最主要利润来源；由于一些公司管理机构卖家体量、银行业现货成交占比高于随行，2021H1一些公司境内大中华区经营范围佣金率0.07bps稍低随行。2）风险经营管理经营范围：2021H1一些公司风险经营管理经营范围收入、营业利润则有156.70、1.81亿元，业绩体量远超随行名列第一第一；其中，基差国际贸易为风险经营管理经营范围收入的主要来源，一些公司基差国际贸易经营范围体量增长迅速但营业额较低，2021H1配套国际贸易收入155.17亿元，营业额为2.7%。

盈利预测与投资者促请

我们预测一些公司2021-2023年EPS则有0.80/1.00/1.21元，采用对於一些公司收购价法，参考量化为市盈率。参考对於一些公司优化后少于收购价，我们给予一些公司2021年36.0xPE，对应前提价为28.68元，首次覆盖面积，给予增持评分。

风险查看

大宗商品价格涨落超出预估；现货佣金率似乎大体量下滑；

监管财政政策似乎逐步收紧；经营范围拓展似乎不及预估。

该股近来90天内共计6家管理机构给出评分，买入评分2家，增持评分3家，卖出评分1家；基本上90天内管理机构前提外价为24.28。证券之织女星收购价深入研究工具显示，永安现货（600927）好一些公司评分为3织女星，好价格评分为1织女星，收购价综合评分为2织女星。(评分范围：1 ~ 5织女星，最高5织女星)

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