海通证券：2月航空业供需同比改善 短期经营承压不改长期向好机会

智通时事APP获知，海通证券(600837)发布研究报告并称，面对此次的霍乱，发展中国家抗疫卫生措施完善，坚持青年学生抗疫卫生期待。近期所致货币贬值下降、大盘波动等因素冲击，裂谷估值正处于相对最下，但该行还是认为在的航空公司裂谷在霍乱后时会再创很大的交替良机，建议关注的航空公司裂谷投资良机，延揽中国中国南方航空(00753)、春秋的航空公司(601021.SH)、麒麟的航空公司(603885)(603885.SH)。

2同月全球性上霍乱多地散发，尽管现状的卫生国策与核酸排查较为完善，的航空公司市场需求即便如此所致到一定冲击;配给环比前段飙升，但市场需求需求环比太大回升。所致益于相对灵活的春运管制国策，2同月资源分配增加值明显更佳，但较19年破天荒仍有一定距离。

2同月五家上市航司(中国中国南方航空、西南的航空公司、南方的航空公司、春秋的航空公司、麒麟的航空公司)全球性上中央线配给市场需求需求增加值各请于37.9%/43.3%，客座率增加值大幅提高2.5个去年;环比来看，全球性上资源分配各-1.6%/+8.6%(较19年破天荒仍各降8.8%/28.2%)，客座率环比飙升6.3个去年至67.8%(较19年破天荒飙升18.4个去年)。所致相对严格的全球性中央线防控国策冲击(多个航班熔断等)，2同月全球性中央线配给、市场需求需求增加值各降18.8%/16.3%，环比各降12.1%/20.5%(较19年破天荒仍各削减96.0%/98.1%)。其中，三大航(中国南方航空、厦门的航空公司、厦门的航空公司)2同月全球性上中央线总配给、市场需求需求增加值各更佳38.9%/44.7%，但较19年破天荒各降14.4%/33.4%，客座率较19年破天荒下挫19.0个去年但增加值大幅提高2.7个去年，其中厦门的航空公司全球性上客座率落后中国南方航空、厦门的航空公司各2.4/4.2个去年。

春秋、麒麟2同月全球性上中央线客座率环比各飙升5.4/8.7个去年至76.3%/71.2%，较19年破天荒各飙升18.5/16.8个去年。

春秋的航空公司、麒麟的航空公司2同月全球性上中央线资源分配环比分别-3.6%/+3.7%、飙升4.0%/18.5%。春秋的航空公司全球性上中央线资源分配较19年破天荒各请于79.7%/44.7%。麒麟的航空公司全球性上中央线较19年破天荒请于16.9%但市场需求需求较19年破天荒飙升5.4%，分析其主要状况为麒麟的航空公司主指挥中心卫星城之一南京等卫星城所致霍乱管制国策较严格压制市场需求需求平庸。

据中国民用的航空公司局估计，2022年春运40天的航空公司共海上运输游客3982都来，累计海上运输游客99.6都来，增加值去年春运破天荒请于长12.5%，较2019年破天荒减少45.3%。

配给端，的航空公司实际飞行中航班46.4万班,累计1.16万班，增加值2021年请于长30.3%，比2020年请于长2.4%，比2019年减少13.1%。大约客座率64.23%，与2021年基本持平。

3同上旬全国霍乱形势恶化，全球性上客运市场需求加剧承压，各航司执飞航班量与起飞利用率均有不同程度飙升。

2022年3同月1日至13日，三大航运大队融为一体(中国南方航空、厦门的航空公司、厦门的航空公司)累计执飞航班量较2同月各减少29.7%/24.7%/26.8%，春秋、麒麟累计执飞量各减少30.6%/16.8%。累计起飞利用率中国南方航空、厦门的航空公司、厦门的航空公司各为3.4/4.7/5.5天内/天，较上同月各飙升31.9%/26.3%/28.1%。麒麟累计起飞利用率减少18.3%至7.1天内/天，春秋累计起飞利用率减少15.9%至7.0天内/天。

风险提示：汇率、货币贬值波动、霍乱不确定性等。

本文来源于海通证券交通海上运输大型企业报告，高管：虞楠、陈宇，智通时事总编辑：杨万林