群益公司股票：给予中微公司增持评级，目标价位170.0元

群益公司股票(香港)有限母公司朱吉翔数期对中微母公司进行研究工作并发布了研究工作报告《业绩刚性显出，扣非后营业额急剧成长》，本报告对中微母公司给出和记评分，认为其尽可能售价为170.00元，当前股价为142.69元，意味著上涨幅度为19.14%。

中微母公司(688012)

正确性与敦促：

半导体探头电源收入持续高速持续增长，母公司1H22营收持续增长18%，扣非后营业额持续增长615%，其中2Q22收入持续增长4成，扣非后营业额持续增长403%，业绩刚性持续显出。

长时间来看，母公司作为国外半导体电源家电，在高端探头电源技术储备国外领先，将长时间受益于国产替代的推进。从成交来看，母公司2023年PS预估数15倍，母公司作为国外领先探头电源厂商成交享受一定溢价，维持买回的评分。

业绩技能显著提升，2Q22扣非后营业额急剧持续增长：2022月初母公司实现营收19.7亿元,YOY持续增长47.3%;实现营业额4.7亿元,YOY持续增长17.9%,扣非后营业额4.4亿元，YOY持续增长615%，EPS0.76元。其中，第2季单季母公司实现营收10.2亿元,YOY持续增长39.1%，实现营业额3.5亿元，YOY持续增长35.4%，扣非后营业额2.5亿元，YOY持续增长403%。母公司业绩符合意味著。分企业来看，母公司2022年月初探头电源收入为12.99亿元，较上周持续增长数51.5%，是业绩持续增长的最大的动力。具体来看，其中CCP探头电源月初收入8.86亿元，同比持续增长13.98%；ICP探头电源月初收入4.13亿元，同比持续增长414%；母公司2022年月初MOCVD电源收入为2.41亿元，较上周持续增长数9.90%。同时就毛利率来看，1H22母公司总合毛利率45.4%，较同比上半年3个百分点，进一步推升业绩持续增长。

业绩得出：母公司备受瞩目2021年另行增订单金额持续增长90%达到41亿元后，1H22另行签订单金额又同比持续增长了数62%达到30.6亿元，为后续业绩高速持续增长奠定良好基础。我们预估母公司2022-23年营收分别45亿元和61亿元，YOY持续增长46%和34%，营业额11.2亿元和13.8亿元，YOY分别持续增长11%和23%，EPS分别为1.82元和2.24元，迄今为止股价互换2023年PE64倍，2023年PS预估数15倍，母公司作为国外领先半导体电源厂商成交享受一定溢价，给与买回的评分。

高风险提示：另行冠霍乱拖累半导体电源需求持续增长。

公司股票之亮数据库中心根据数三年发布的研报数据库数似值，平安公司股票付强研究工作员设计团队对该股研究工作较为深入，数三年得出准确度均值为79.97%，其得出2022年度归属营业额为业绩11.7亿，根据现价换算的得出PE为75.1。

最另行业绩得出明细如下：

该股值得注意90周内共有22家机构给出评分，买断评分15家，和记评分7家；过去90周内机构尽可能均价为163.53。根据数五年财务报告数据库，公司股票之亮成交研究工具显示，中微母公司（688012）金融业内竞争力的护城河优秀，业绩技能一般，营收成长性一般。财务相对健康，均需关注的财务高效率有数：经营现金流/利润率。该股好母公司高效率3.5亮，好价格高效率1亮，总合高效率2亮。（高效率供参考，高效率范围：0 ~ 5亮，最高5亮）

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