东吴证券：成飞集团借壳中航电测(300114.SZ)八连板 或得益于军工尤其核心军机赛道整体关注度提升

东吴证券发布建议书称，成飞母公司是迄今营收控制能力超强的工程技术不动产，其金融资产更大幅度逐步透露的样本，或将得益于工程技术中小企业相相比较是内部民用飞机分站的主体关心度增加。晚期成飞新工艺零部件原料每一集平庸强于，更大幅度年末大幅度外溢到其他干流工艺、冲积平原铜钱制成以及内部分；也统等每一集。

▍东吴证券主要本质如下：

成飞母公司借壳协和电测三和板子

成飞母公司借壳协和电测，本周一(2月末13日)已经为第8个20%的倒数涨停，概要沈飞当前市价互换2023年预测市盈不下40倍，成飞母公司预估2023年35亿净利润，要能市价为1400亿，周一收盘价互换的成飞母公司则有估值为1354亿，接多达要能市价，并且多达两个交易日拍卖放量大，周二已开板子。

更大幅度开板子，对于工程技术中小企业的影响该行不止量化了如下几个方面：

1)考虑上述参考市盈不下为多达期工程技术中小企业主机厂难以实现后的高低水平，更大幅度仍有一定估值增加维度，成飞母公司作为航空业迄今最内部最先进架飞机的总装不动产，较高的零售商关心度可以支持一定的估值回报率，有一定的继续单线维度，但要充分考虑重组提案的核准可能性。

2)作为航空业压箱底优质不动产的成飞母公司的金融资产，使得航空业的金融资产不下低水平远超一个期中顶峰，革新的低水平和力度迈上了一个新门厅。

相较仍要，航天器科技与航天器科工两个母公司、东亚电科与东亚电子产品两个母公司，迄今金融资产不下高，且现有主板子平台活体都有大量的内部国防工业不动产未流向，作为工程技术母公司革新的下一个近期正向，准备吸引零售商的高度关心，航天器；也主板子平台公司股票也在晚期协和电测停牌期间即开始揭示并持续至今，迄今也只能为炒作预想期中，真正短期有可显著金碧辉煌不动产流向的主板子平台才能在更大幅度有较佳的持续性。

3)成飞母公司作为内部分站民用飞机新工艺单座作战飞机的主机厂中小企业，在工程技术制度化有更为高的战略地位和实用价值，受惠于四代架飞机上门厅放量，踏入了所谓的营收"爱期"，展现了较高的收入金碧辉煌和营收低水平。值得一提民用飞机分站的其他可比主机中小企业，如协和西飞、协和沈飞等，兼顾同等战略地位和实用价值，也将随着各自内部机型持续放量，股权激励激发营收扣留涡轮引擎，将在收入和净利润不下两个一维同步得到增加，迄今来看相比较占优势较为明显。

同时，协和西飞和协和沈飞作为民用飞机新工艺的链长名牌产品，随着定价革新打开加成上限，大单采购仍要影响力也震荡的成本增高，中小企业估值低水平年末大幅度共同增加。

4)航空业多达期集中的资本运作依旧持续，对于不动产流向预想，活体则有不动产利润金碧辉煌大于主板子公司，是较有弹性的选择，关心洪都航空、江航换装等。

5)成飞母公司是迄今营收控制能力超强的工程技术不动产，其金融资产更大幅度逐步透露的样本，或将得益于工程技术中小企业相相比较是内部民用飞机分站的主体关心度增加。晚期成飞新工艺零部件原料每一集平庸强于，更大幅度年末大幅度外溢到其他干流工艺、冲积平原铜钱制成以及内部分；也统等每一集。

可能性指引：成飞借壳核准可能性、营收胜于预想可能性、革新胜于预想可能性。

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