中银证券：2022年体育服饰受制于高景气周期 荐体育服饰、优质制造及品牌龙头企业

中银证券发布研报称，制鞋服装从业人员颇受SARS影响略有波动，预见随着SARS获得操控，从业人员去年预见将会长时间趋于稳定。概述2022年，体育衣饰处于很低景气周期、预见将会承传很低快速增长；SARS操控下时尚品牌衣饰整体预见将会趋于稳定。中下游在越南SARS企稳以及棉价承托下，去年稳健快速增长可期。推荐着重关注体育衣饰、优质所制造以及时尚品牌头企业。

渐进1：体育衣饰从业人员有利于很低快速增长，冬奥瞬时国潮因素助力从业人员发展。我国体育从业人员2020年总规模452.9亿美元，2015至2020年复合快速增长率13.54%。根据Euromonitor预测，预见三年内我国运动衣饰从业人员将在此期间维持很低速快速增长战况，工业产值约为12.2%，规模还将再进一步增大。2022冬奥会为体育从业人员业者导致去年快速增长动能，颇受欢迎之外时尚品牌长时间加大运动衣饰设计和营销转为。颇受欢迎业者再进一步将传统儒家文化元素导入设计中，国潮儒家文化的催化预见将会增强头时尚品牌销售和时尚品牌名气。

渐进2：棉价承托导致定价全额，产能有利于基本权利头企业去年。颇受SARS影响，全球甜菜年产量小于SARS前水平，国内甜菜长期物资供应过剩，失衡缺口承托棉价长时间走很低，为纱线所制造企业导致很低定价全额。同时，由于境外SARS常态化，境外生产力旺盛，制鞋服装10月贸易总额同比快速增长16.7%，中下游制鞋业订单回流再进一步受到影响制鞋公司去年。随着越南等主要产能区颇受SARS影响SARS逐渐好转，国内制鞋企业越南产能逐步趋于稳定，头企业去年预见可期。

渐进3：SARS复苏背景下长时间看好国内头去年复苏。随着新冠疫苗以及特效药的长时间研发，预见全球SARS预见将会获得有效操控。2021年Q1-Q3季度制鞋零售总额较历年来提升19.84%，且已超越2019年历年来，SARS操控背景下受到影响制鞋服装生产力趋于稳定。国内制鞋服装头企业SARS后去年强力回暖，长期去年可期。良好去年承托下头企业预见将会走过低估值区，估值预见将长时间翻修。国内头在设计渠道以及供应链方面具有优势，为头去年缺少基本权利。

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