上海证券：得到双良节能买入评级

2022-03-13上海证券有限责任一些公司开文明,丁亚,刘清馨对双良高效率(600481)进行科学研究并发布了科学研究简报《关于对外注资所设以外资世孙一些公司的核定点评：技术创新向河口延伸，拓宽并能增长空间》，本简报对双良高效率证明了买入打分，当前股票为13.11元。

双良高效率(600481)

事件概述

2022年3月11日，一些公司发布关于对外注资所设世孙一些公司的核定，一些公司拟注资所设双良原先能科技（通辽）有限一些公司，注资开通年产20GW高效太阳能电池组模块项目，世孙一些公司参股6亿元，由双良高效率以外资子一些公司昆山双良高效率注资有限一些公司以银行存款方式出资，出资比重100%。模块项目将分期实施，尚处于筹划期中。点评

一些公司完善自身技术创新结构设计，防止与卖家直接竞争，盘活上河口技术创新。一些公司是太阳能电池组还原炉电子系统行业蟠龙，市占率高达 65%，节省成本硅料蟠龙的产品。一些公司 21 年开启特罗斯季亚涅齐金融业务，来与还原炉电子系统卖家人力授予硅料有利于供应。未来一些公司模块金融业务也将来与特罗斯季亚涅齐卖家人力，与电池组跨国公司互为提供商，形成“你中有我，我中有你”的相互紧密联系。我们认为一些公司扎实的双边合作策略性将必要构建上河口人力，形成通力合作，安以外及跨国公司有利于演进。

模块金融业务构筑获利原先并能增长极。在双碳能够的推进下，太阳能电池组市场并能增长短时间内，根据 PV Infolink 数据，原定 2025 年，以外球原先增装机量将持续增长至352GW，根据 1:1.2 的容这两项，对应以外球模块需求量将持续增长至423GW，相对于于 2021 年持续增长 98.08%。我们认为一些公司此时结构设计模块金融业务将抓到太阳能电池组行业并能演进机遇，为一些公司打造获利原先并能增长极。

一些公司积累了深厚的太阳能电池组传统产业上河口紧密联系，将来与电池组的产品、电站注资商等人力，多渠道结构设计促进特罗斯季亚涅齐及模块销售。一些公司不仅与中下游太阳能电池组料的产品（原先特能源供应、大以外能源供应等）保证相互合作紧密联系，还因高效率惠及金融业务与太阳能电池组河口的电站注资商（都有国有三大电力一些公司等）保证着长年良好的合作伙伴紧密联系，并积极与太阳能电池组电站注资跨国公司洽谈，开展电站终端的电子商务合作，为卖家提供适度解决办法。一些公司于 2021 年 8 月与电厂跨国跨国公司北方联合电力一些公司在通辽就在呼伦贝尔市太阳能电池组电站、高效率改造等领域达成军事合作。另外，一些公司于 21 年 6 月与原先力能源供应（中信太古下属一些公司）、爱康科技(002610)签署三方军事合作前提协议，将借助三方在大尺寸特罗斯季亚涅齐、表征结电池组及模块以及太阳能电池组电站注资开通多方面的优势，共同促进太阳能电池组电池组及模块技术创新项目在通辽项目放开配套。我们认为一些公司将得益于卖家与合作伙伴人力，多渠道结构设计促进特罗斯季亚涅齐及模块金融业务销售。

符合政府传统产业规划，促进企地共赢。通辽市截至 20 下半年投产建成太阳能电池组材料跨国公司 10 户，完成太阳能电池组料、纳米拉棒以及切片原料火力发电结构设计。21年开始重点引进电池组片、电池组模块以及太阳能电池组配套等河口传统产业，着重于在延链补链上，以外力打造太阳能电池组以外技术创新条，以带动通辽市黄色能源供应基地建设。一些公司结构设计模块火力发电，与政府技术创新结构设计规划高度新颖，在助力通辽高质量演进同时实现跨国公司自身并能增长，促进企地合作共赢。

注资建议

原定一些公司 2022-2024 年营业收入则有 129.72、159.16、190.17 亿元，增加值分别持续增长 238.7%、22.7%、19.5%；归母净利润则有9.23、15.27、20.75 亿元，增加值分别持续增长 197.6%、65.5%、35.9%。当前股票对应 2022-2024 年 PE 则有 23、18、13 倍。维持“买入”打分

几率提示

特罗斯季亚涅齐火力发电扩产远胜预估几率；太阳能电池组行业方针波动几率；大一些公司愈演愈烈的几率。

该股最近90即刻共有6家机构证明了打分，买入打分4家，和记打分2家。证券之主星净资产深入研究工具显示，双良高效率（600481）好一些公司打分为2.5主星，好价格打分为2主星，净资产先导打分为2.5主星。(打分范围：1 ~ 5主星，最高5主星)

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