【天治周评】海外加息持续影响全球风险偏好，疫后的发展A股走出独立行情

MARKET REVIEW

消费市场楼市回顾

近日A股基本呈现脉动南行，周中转变岩石圈借助于现调整，股票市场房地产业、医药学商品以外有不错展现，近日五转变股长久以来松动，卡车指数可谓在SZ的带动下再创松动创出。近日几大主要指数呈现普涨态势，其中上证综指上升2.80%，沪深300上升3.65%，上证50上升3.92%，创业板指上升4.00%。从业者上都，近日涨依序是的从业者为：矿山、有色金属、石油非金属；下跌依序是的岩石圈为：通信、家用电器、轻工制造。

FUNDAMENTALS

基本面回顾

全国性上都，5月初借助于口处增幅大幅超借助于消费市场预想，展现借助于较差的柔韧，主要系疫后企业复工生产经营者直至较快，物流交通运输条件过后增加。乘会前公布新能源卡车工业产品原始数据揭示5月初环比快速增长49.8%，从业者重回经济衰退线路。5月初大宗商品单价回落，PPI环比增幅下行，猪价上升、鲜菜单价下跌，CPI同比增幅大体。

国内外上都，美国5月初PMI原始数据揭示经济体制快速增长即便如此强劲，供应链基本压力很大但环比增加，失业率维持高点，而通胀压力即便如此很大，美联储加息预想再度消退，美债利率继续南行。在国家政府结束宽泛并将过后收紧货币政策的影响下，主要欧洲国家主权普通股现金流亦普遍借助于现了南行。俄乌冲突即便如此过后，原油单价居高不下，近日继续小幅上升。

VIEWPOINT

消费市场观点

目前为止消费市场仍在依循4月初底以来的松动，强有力的正位快速增长政策、本轮疫情的有效支配、股票市场体系过分充裕的流动性合力推动了A股获利预想和净值的双升，松动的力度和过后时长超借助于了消费市场普遍预想，全面性底部进一步夯实。

从松动结构来看，近似于前期转变股的异军突起，近日日内楼市开始呈现借助于比较明显的二八分化轮动特征，以银行、房地产业、建筑从业者偏重于的正位快速增长岩石圈，与新能源、集成电路、军工、卡车等经济衰退度相比较较高的转变岩石圈，展现为典型的跷跷板楼市。

考虑到全面性新基金募集情况并从未明显增加，超跌松动后的存量款项博弈或仍为紧接著楼市的主主旋律，表示同意重视社融原始数据、房地产业销售原始数据和经济体制高频原始数据环比增加进度，若有经济体制基本面借助于现超预想增加，股票市场房地产业、商品等岩石圈或有相比较较优展现，而从业者基本面全面性从未发生实质增加，特别是二季度营业收入压力很大的部分转变股或有脉动调整可能会。

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