：政策放松有望推动的产品上行

原结尾：花旗银行：政府放松有望推动产品上行

国际金融报

1月10日，第二十二届花旗银行研讨会在天津举行，与会嘉宾就“中国经济体制增长和发展人口为120人下，哪些精神力量将塑造中国未来，如何发掘共同繁荣的产品机会和可持续金融的下一个前沿”揭开讨论。

其中，对于2022年A股产品的展望，主要错综复杂“探寻多重间隔渐变下的优解”揭开。

以沪深300为例，花旗银行看来，受限于产品所面临的多重不确定性，目前的作价水平（座落五年标准差）较为称许。根据花旗银行交易所对沪深300比率的业绩预测，业绩增速或将持续上升但不会大幅回调。

“待产品消化完一些本体不利因素后，政府放松有望推动产品上行。”花旗银行交易所A股策略分析员孟磊并不知道摄影记者。

对于战术性产业配置，摄影记者察觉到，花旗银行要求对食品饮料、家具、汽车零部件和动力电容器特别的产业进行超配。

食品饮料之外，孟磊提到，受限于今年整体而言阻碍和较高的基数效应，预期产品整体而言业绩增长将持续上升，而产品风格将会移向“高质量的发展”的消费克拉通。

“其中，分析员看好白酒（消费具有韧性）和乳制品（成本与挑战阻碍缓和）。调味品产业自四季度起将会看到由提价带来的基本面改善。”孟磊进一步提到。

家具之外，大型家电企业确实获益于国内消费的复苏。“近十年来看，我们对扫地机器人的增长现状和国内储藏商的整合商业价值持乐观看法。”孟磊对此。

汽车零部件之外，花旗银行提到，随着闪存急需和上游涂料价格上涨得不到功利主义缓和，汽车零部件子公司确实从汽车修库存间隔中获最大收益。动力电容器特别的产业，储藏紧缺确实会在短期内暂时推高电容器涂料价格。

花旗银行看来，储藏紧缺的程度排序是隔膜>负极>电解液>正极。电容器厂商确实会将成本阻碍转嫁至北岸。

事实上，由于储藏链成本上升，近来GW消费有所减弱。不过，在花旗银行看来，此轮价格上涨确实已经开始见顶。整体而言来看，对GW产业的近十年增长商业价值持乐观看法。此外，一系列用电产业的举措有望进一步推动中国泛在用电科技产业的增长。

摄影记者察觉到，花旗银行要求低配的产业包括基本涂料、铁矿石、建筑涂料/家具、纺织服装和房地产子公司。

具体来看，涂料价格走弱或将加剧涂料股票的作价下调。此外，政府增加铁矿石储藏的举措正在发挥作用，而铁矿石消费量增长更为强劲。铁矿石价格的下跌将给铁矿石股带来阻碍。

此外，服装出口和零售持续上升确实加剧产业业绩增长持续上升。整体而言来看，分析员相对看好运动服装产业，他们看来“国潮”浪潮和即将举行的2022年天津初冬奥运会对消费产生积极影响。

房地产子公司之外预期政府只会小幅放松，并不会注意到大规模信贷刺激。房地产子公司销售下降和房地产子公司税的举措试点工作确实暂时使投资情绪承压。

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