来日证券：价格战短期影响车企利润 看好自主品牌份额继续大幅上升

祈愿商业银行公布研究报告称，尽管价格战短期影响车承接获利，但更应注目价格战犹如的深层或许及后续影响，近几年多个外资时尚品牌退出中国，预定后续还将有弱势时尚品牌出清，寄予厚望实质上时尚品牌世界市场继续幅持续上升。2023年重点注目还用混车联合作战转变坚决的车承接，力荐长安车主(000625.SZ)、吉利车主(00175)、期望车主(02015)、长城车主(601633.SH)。梁汉文氢气后轮、浮现显示、域控制器等占有率技术低+演进空间大的优质起跑，力荐已于对应拆成起跑进行时精准卡位、前瞻格局的金属制承接业，力荐中鼎股份(000887.SZ)、华阳集团(002906.SZ)、华域车主(600741.SH)等。

▍祈愿商业银行主要观点如下：

价格战的直接或许是排放法规操作以及当年以来车主需求疲弱。

7月1日现状将正式实施国六B的排放法规，最初的排放立即中最初增了RDE测试的限制立即以及20万公里的能量消耗试验性(目前RDE大部分为高风险评估立即，能量消耗性试验性为16万公里)，环保部暂未明确延后可执行，因此部分车承接或实际上去库存需求。

受购置税减半退出及最初能源车购买补贴退坡等因素影响，2023当年以来车主消费需求过剩。2023年1-2月现状车主销量为362.5万台(增加值下降15.2%)，同期燃煤丰田销量大部分219.3万台(增加值上升波幅高达25%)。

深层或许：合营时尚品牌在最初能源车课题被边缘化，定价权操作至盖斯与实质上时尚品牌龙头承接业手中。

1)合营车承接所依赖的燃煤车美国市场全面性覆盖面在并能萎缩，现状燃煤丰田销量从2017年到2022年提高了700万台左右。

2)最初能源课题合营时尚品牌正被边缘化，2022年现状最初能源车占有率已超出27.8%，实质上时尚品牌的最初能源车占有率超出40%~50%，主流合营车承接最初能源车占有率过剩5%。

3)旧有合营模式不能适应最初演进大局。2018年现状车主合营股比放开+鲇鱼盖斯入华后，合营车承接中外股东方基本诉求不一致，中方第一当务之急是演进实质上最初能源时尚品牌，外方则借此机会更高的本土控制权。合营车承接缺乏有竞争力的最初能源车厂商，且大多没有还用混旅行车格局，过去立起的时尚单是难以迁移;

2023年实质上时尚品牌加速铺砌独立最初能源的销售渠道，合营车经销渠道在最初能源车课题的劣势将进一步凸显。

高风险提示：

1)价格战带来车承接盈利末端承压;2)消费者观望情绪浓郁;3)燃煤车降低成本阻碍最初能源车的销售。

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