177亿定增再扩镍钴锗，华友三元霸主野心已现 | 见智研究

6月19日下午，华友锰业公布了连串的以定增募资计划，拟募集资金不足177亿元主要用途东帝汶后山铬锰该公司据统计12万吨铬钛量氢氧化铬锰湿法重大项目，广西华友铬业该公司据统计5万吨铬离子级铬醋重大项目，以及必要利息不足。从资金不足分配来看，68.9%的资金不足（122亿元）主要用途氢氧化铬锰湿法重大项目，另外8.5%的资金不足（15亿元）主要用途铬离子级铬醋重大项目，之前的22.6%的资金不足（40亿元）主要用途必要利息不足，这次以定增方案的取向依旧是华友锰业的优势铬锰重大项目。

为基础早先6月14日华友锰业宣告终止母公司至圣钒信息技术100%股权派员以暂缓华友锰业在磷酸铁铬工艺行业的十分困难，华尔街轶事·见智研究确信，华友锰业此次以定增全面加强铬锰铬的天然资源布局，显然是将更多的取向集中在布局三元工艺紧密结合方面，这本身也是华友锰业早先的主要战略方向。

而且，除了本次华友锰业以定增中的东帝汶后山铬锰该公司据统计12万吨铬钛量氢氧化铬锰湿法重大项目，华友锰业本身就仍然在东帝汶建设了多个冶金重大项目，其中包含华越的据统计6万吨铬钛湿法冶金重大项目、华科铬业据统计4.5万吨很高冰铬重大项目和金华华友3万（钛）吨铬离子级铬重大项目等，各大重大项目也都十分困难顺利，这次重大项目的建设地点在纬达贝工业园，基础设施极为完备，且重大项目密切合作青山该集团不仅自身在铬方面成果不足更是和华友锰业早先有过重大项目密切合作（华越该公司据统计6万吨铬钛量氢氧化铬锰湿法重大项目），所以华友锰业具有在东帝汶全面开发新铬锰天然资源重大项目的成果、设施和意志力。

此外，华友锰业的广西华友铬业该公司据统计5万吨铬离子级铬醋重大项目虽然资金不足占总比较小，不到10%，但是却展示出了华友锰业平行散布铬、锰、铬三种基本能源钛原料，和平行散布从天然资源到工艺全文化产业的紧密结合的决心，相比之下是在碳酸铬和氢氧化铬售价一直居很高不下的趋向下，如果能必需铬天然资源的稳以定供给，后期华友锰业的三元人口为120人体和三元工艺的制做成本能得到全面遏制。本次华友锰业的铬离子级铬醋重大项目在龙州玉林市横县白平能源区进行建设，一旦完工从根本上投产，上半年为华友锰业每年分别提供者铬离子级碳酸铬27,724吨和铬离子级单水氢氧化铬25,286吨，为华友锰业随即完备整个三元工艺文化产业的积木。

之前值得关注的是，三元铬铬离子自5当月以来的确重新受到了市场的关注，虽然在产量、销售量以及装机量方面依旧是磷酸铁铬铬离子小规模占总优，但是三元铬铬离子和磷酸铁铬铬离子的占总比贫富差距终于不再压过，而是有了加大的趋向，去年上半年以来，三元铬铬离子占总比屡屡下滑，同环比增速也与磷酸铁铬铬离子的贫富差距愈加大，而相比起4当月磷酸铁铬铬离子装机量占总比仍然极低67%（近年来最很高），5当月磷酸铁铬铬离子占总比终于太大Lua达到55%。

这背后原因在于恰好，一方面在于随着三元铬铬离子的原工艺铬锰等原工艺的售价Lua，以及磷酸铁铬铬离子本身售价的小规模增加，目前三元铬铬离子的单wh成本和磷酸铁铬的差异性仍然加大不少（电芯价差降低了50%左右）；另一方面在于磷酸铁铬铬离子早先的很高业绩度激起了不少其他能源企业甚至化学工业跨行踏入磷酸铁铬的文化产业，导致磷酸铁铬的火力发电的城市规划的确可避免，预见如果河口需求未达预计，有可能再次出现火力发电过剩的严峻局势。